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舉債近400億標5G頻譜 遠傳拖累遠東新 雙雙遭中華信評降評
風傳媒 2020/01/21 19:29

5G行動寬頻頻譜競標,16日終於落幕,總標金達到1380億8100萬元,不僅創下全球5G頻譜最高價,實際標金也比行政院編列的頻譜拍賣收入440億元,足足高出近千億元,國庫的荷包滿滿,電信業者未來的營運前景,卻轉趨黯淡。中華信評21日公布信用評等報告,以406億元標到3.5GHz頻段80MHz的遠傳電信,因為未來短期內舉債金額恐將大幅增加近400億元,中華信評因此一口氣將遠傳信用評等調降2級,從「twaa+」調降至「twaa-」。

中華信評指出,遠傳之評等係以母公司遠東新世紀的集團信用結構評估結果,向上加1個級距為上限,由於5G頻譜的標金成本大幅上揚,將會導致遠東新世紀集團的財務槓桿比明顯升高,中華信評因此同步調降遠傳與遠東新的評等。中華信評預估,遠傳借款對EBITDA比,由2019年時約1.2倍持續升高至約2.5倍的水準。

中華信評預期:遠東新未來2年借款水準將居高不下

中華信評同時預期,遠東新世紀未來2年的借款水準將居高不下,其借款對EBITDA比,將由去年底時的4.5倍,升高至5.3倍至5.7倍間。

中華信評認為,遠傳電信對遠東集團而言係屬具「隔離性」與「策略重要性」等級的子公司,該公司無論在財務績效、未來資金調度以及企業組織等方面,均屬與集團營運高度獨立且分離的事業機構。

不過,5G頻譜執照以及網路基礎設施的投資需求,將促使遠傳電信2020年與2021年的借款水準,由2019年9月時的370億元,大幅增加至700億元至750億元間。在5G服務推出的初期,消費者自4G轉換的比率可能較低,因此這些重大投資不太可能在未來2年期間為遠傳電信的EBITDA帶來顯著的增長。

中華信評認為,以4G與5G方案間的價格差距可能相當顯著等情況來看,預料消費者市場在轉換至5G服務方面所需的時間可能會比過去4G轉換的時間長。另外,在諸如與物聯網(IoT)及產業應用相關之新用途方面的各項業務所能創造的新增營收機會,也將需要時間進行開發。